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三全食品虽然是龙头企业，但净利率连续多年处于底部。有公开数据显示，2015年和2016年，三全食品的销售净利率不足1%。近两年略有提升，到2018年也仅为1.83%。《投资者网》注意到，食品安全问题也成为该公司的一道紧箍咒。此前据媒体报道，三全生产的灌汤水饺在湖南湘西、甘肃酒泉两市抽检出疑似非洲猪瘟病毒核酸阳性，疑似批次包括20190113H 的1000g 灌汤猪肉水饺、20181111H的 500g灌汤猪肉香菇水饺、20181129H的 500g灌汤猪肉芹菜水饺。

大手笔并购惹争议据了解，拉芳家化这项收购的过程为，以3000万元向上海缙嘉增资，增资完成后持有其1.89%的股权；其后，拟以7.78亿元分别收购沙县缙维企业管理服务中心（有限合伙）及沙县源洲企业管理服务中心（有限合伙）所持有的上海缙嘉49.11%的股权。最终，公司将合计持有上海缙嘉51%的股权。上海缙嘉目前为进口美妆品牌运营商，拥有包括FIRST AID BEAUTY、eltaMD 等多个进口美妆品牌的中国总代理权。

笔者采访到一位曾有过电视购物经历的北京80后全职妈妈姚敏。姚敏说，孩子一两岁时她只能全天候盯着，那段时间心情比较烦躁，会等到晚上孩子睡着以后看会儿电视，无意中留意到电视购物的节目。那段时间她通过电视购物买过料理机和吸尘器。她表示，当时完全被洗脑了，自己也懒得思考，只觉得花完钱心里舒畅了许多，买回来的东西质量一般，但价格也不高。

落脚到市场层面，股票市场在中期仍将面临全球周期性下行的压力。但中美股市所面临压力将有本质上的不同：对于美股而言，全球经济回落引发的，是当前利率、汇率、估值“三高”背景下的大类资产切换，即资金由权益类资产向债权类资产的迁移；而对于A股而言，由于2018年已经充分经历了股债再平衡（信用紧缩同时推低估值和无风险利率），后市指数级别的调整空间已经不大，未来周期回落更多影响的是盈利预期和市场风格。如果美国经济扩张动能衰竭，中美无风险利率都有望迎来趋势下行；考虑到中美股市的差异，利率下行对美股而言将是大类资产切换，但对于A股则是机会大于风险。

英国人对土地和房屋的所有权极为看重，“房主”和“房客”的身份几乎是社会阶层的一道分水岭，这与相邻的德国、法国等国家很不一样。在德国和法国，租房相当普遍，即使是社会经济地位较高的人群也会选择租房。因为房屋租金普遍较低、而且政府出台了很多诸如“房租管制”，“退租保护”等有利于租户的政策。而在英国，由于租金比银行贷款月供要高很多，而且政策更加偏向于房主，因此长期租房被认为是非常不利的。就房主而言，由于租金利润丰厚，而且房屋增值空间较大，在英国投资出租房非常流行，能够为房主带来可观的被动收入。近年来政府为了调控房市，抑制居高不下的房价，提高了对投资房的税收，但具体效果还有待观察。

本报评论员潘洪其责任编辑：张岩从全球视角看本轮市场周期底乔培涛今年三季度以来，随着政策力度的不断加码，市场热衷于从估值纵比等视角探讨所谓“政策底”，一定程度上忽视了实体经济周期的运行状况，我们不妨从经济本身的周期来讨论，距离底还有多远。全球视角看，2017年Q3是本轮核心经济体短周期共振复苏的高点。去年Q4开始，中国和欧洲经济先后见到高点，而美国经济景气度却持续处于高位。结合景气度和价格指数走势可以判断，当前美国经济很可能处于过热向衰退过渡的阶段。对于国内而言，三季度以来被动补库的特征已经愈发明显，向后展望，四季度国内经济大概率将会进入主动去库阶段。